货币需求：

1、两个原因：（1）交易需求；（2）资产需求（从交易的支票账户转移到储蓄账户或者货币基金账户。其实，在早期的金融体系中，除了货币之外没有其他可靠的资产，于是货币本身就是一种很有吸引力的资产）

2、央行短期利率。

央行通过改变央行短期利率来制定其货币政策。

（1）央行是如何决定央行短期利率的？

央行短期利率由银行准备金的供给和需求决定。

银行准备金的供给由央行公开市场业务决定，在公开市场上买卖政府债券，影响银行的准备金水平，买债券增加准备金供给，卖出则相反。

银行准备金的需求，即银行要求持有的准备金，由支票存款的总额和法定准备金比率决定，而法定准备金比率是由央行针对银行和其他金融机构的存款确定和改变的。

备注：央行操作业务包括，公开市场业务；法定准备金政策；贴现窗口融资（设定商业银行等向央行借款的利率）。

（2）货币传导机制（货币政策影响产出、就业、价格、通胀的途径）。

央行提高央行短期利率——商业银行调整它们的贷款（信贷收缩）、投资及其利率和期限；利率上升会降低资产的价格（财富减少）；在浮动汇率经济中利率上升还会提高其外汇汇率——影响投资、消费、净出口都减少——降低总需求中对利率敏感的组成部分的支出，降低了总需求——产出水平降低，价格增长缓慢即抑制了通胀。（顺序和路径）

货币供给：

1、货币总额，M1，交易货币，公众所拥有的通货（银行体系之外的硬币和纸币）和支票存款，狭义货币。

2、基础货币：（1）流通中的现金；（2）银行体系的准备金总额。

央行通过（1）公开市场操作；（2）向银行发放贴现贷款。来对基础货币实施控制。此外，影响基础货币的因素还有（1）浮款（见货币金融学P363）；（2）央行的财政存款；（3）财政部要求央行干预外汇市场的指令（央行多发人民币购买顺差外汇；多发的人民币要么用发行‘央票’回笼，要么是用存款准备金的办法）。

3、存款创造（通过贷款和存款之间的相对转化）：特别注意，银行（主体）贷款（行为）是货币创造的基础，比如个人放贷和存银行的区别就是，前者是银行存款——银行存款；后者是银行存款——银行贷款——银行存款。

当央行向银行体系供给1美元准备金时，存款的增加是准备金的数倍；货币供给M=货币乘数m´基础货币MB。

货币乘数的决定因素：（1）法定准备金率；（2）现金比率；（3）超额准备金比率。

假定中央银行向A商业银行发放贷款100万。这在货币当局资产负债表中体现为：其资产方的“对其他存款性公司债权”项以及负债方的“储备货币（其他存款性公司--A商业银行存款）”项等额增加100万元。我们通常称这件事为：中央银行放松了银根100万元；或者说，中央银行向社会（实际上是商业银行）注入（基础）货币100万元。中央银行向社会注入的每一个单位的（基础）货币，经由商业银行的存贷款业务，最终会形成多于一个单位的货币供给增量。与一个单位基础货币投放相对应的这个货币供给增量，就叫做货币乘数。因此，平均地说，货币乘数=货币供给总量/基础货币量。

以最简单的支票存款多倍扩张为例。首先假定支票存款的法定准备金率是20%，而且为了方便起见，我们还假定：（1）所有银行都将其超额准备金用于发放贷款或者购买证券，而不持有任何超额准备金；——相对于支票存款如果银行增加所持有的超额准备金，事实上银行体系能够支持支票存款的准备金变少，这意味着，给定基础货币的水平，银行会收缩贷款，引起支票存款和货币供给水平的降低，从而会降低货币乘数。市场利率（若市场利率上升，则贷款和证券的预期回报率增加，超额准备金比率就会随之下跌）和预期存款外流（持有超额准备金使得遭受存款外流的银行避免收回贷款、卖出证券、从美联储和其他公司借款或破产事件的成本，预期存款外流与超额准备金正相关）是影响持有超额准备金的成本和收益，进而影响超额准备金比率的两个主要指标。（2）没有现金从银行系统中露出，即公众不从他们的存款账户上提取现金，或者提取现金用以支付以后，收款的一方又立即将它存入银行；——支票存款会出现多倍扩张，现金不会；当支票存款被转换为现金，货币乘数会降低。（3）没有从支票存款向定存或储蓄存款的转化。——利用M1定义的所有分析及其结果都适用于M2（M1+活期和定期储蓄存款）。

现在假定某人将向中央银行出售政府债券所得的1000元现金以支票存款形式存入A银行，从而使A银行的准备金资产和支票存款负债都增加1000元。

由于A银行相对于20%的法定准备金还有800元的剩余，所以可以用它来发放贷款或购买证券。（1）假定A银行发放800元的贷款，而且借款人用它来向某一供货单位购买产品，供货单位收到款项之后，将它以支票存款形式存入B银行；（2）如果A银行用800元超额准备金来购买证券，且证券出售者（必须不是中央银行）将出售证券所得存入B银行，则除了A银行的800贷款资产变为证券之外，其余均相同。

根据20%的法定准备率，B银行只需对它的新增的800元支票保留160元的准备，而可将其他的640元贷出去。假定这贷出去的640元最终被以支票存款的形式存入C银行，C银行也可以把它多余的准备金贷出去，从而形成D银行的支票存款。这一过程一直持续下去，直到整个银行系统都没有超额准备金存在。